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事件简介
联通集团下发《中國联通CDMA和GSM两网专业经营实施意见(征求意见稿)》，要求公司总部和省级分公司在综合市场部、营销部(市场营销部)的基础上，组建C网经营部和G网经营部(暂定名)，重新组建综合市场部，地市级分公司在市场营销部基础上组建C网经营部和G网经营部。即联通针对CDMA与GSM网络建立独立的营销体系，在07年3月15号前在全國范围完成，第一批在四川省开始。
并且有传言称：联通在分拆了市场营销部门之后，拆分的范围将进一步扩大至CRM等后台运营支撑部门，使得更加彻底的C、G两网的资费、业务、营销部门分离。由于涉及前端资费部门的分拆，后台的CRM等运营管理部门也将逐渐分拆。但后台的部门重组仍不涉及网络资产的重组拆分。
关于这个新闻，联通高层强调是专一营销人才的才干，以促进C网用戶的增长，并有能力同时经营好2张网。
我们对于分拆营销部门，预计可能得到的结果是：
高端市场上，C网和G网分营使得市场的竞争情况更加严重；
中端市场上，G网要略好于C网的情况，并且是个对价格敏感的市场，G网终端種类丰富；
纯粹的低端市场是目前各运营商都积极争取的新领域。这个市场虽然联通也有信号覆盖，但G网覆盖面小，信号强度不高明显。移动承担了绝大部分的村村通工程的建设，目前在这里地区基本上都是移动的G网；现在联通大量采购CDMA终端用于低端市场。C网和G网的分开营销的重点集中在此。这是由于C网的技术和成本决定的。相同投资的情况下CDMA覆盖面积大约是GSM网的3倍；通信容量是动态变化，使得C网的技术优势特别凸现；联通在这个市场上能以较小的投资进入于移动、电信等进行竞争，并且由于联通的G网在低端市场与移动的G网完全不在一个竞争层面上，C网营销的关键作用是争夺低端市场。
拆分C,G两网的营销部门，对联通短期的营销会有较为负面的影响：
1，电信企业转型过程中，企业内部机构调整一般是将原来按专业、业务划分的部门进行整合，重新按客户群和业务需求进行市场细分。中國联通的按业务网分开运营，违反一般运营商业务整合的规律。
2，两网分营，从前台营销到后台支撑服务，对企业内部资源的争夺矛盾会日益突出。
3，联通统一品牌在两网分开经营下会被破坏，对集团客户影响最大。在集团客户处于选择G网还是选择C网的两难境界时，会放弃联通，中國联通在与中國移动的大客户争夺中处于绝对的劣势。
关于07年联通工作的公开信息披露
联通2007年年度工作会议宣布了联通2007年的几大工作重点：其中重要的有三点。一是要围绕又好又快推进业务发展；加快CDMA的发展速度,突出差异化经营,迅速扩大收入和用戶规模；提升GSM发展质量,确保有效发展；二是要进一步提高市场经营水平。深化品牌营销体系,建立科学的资费体系,建设和完善渠道体系,积极拓展县乡村市场；三是要进一步完善网络和支撑体系。加快网络建设,继续完善G、C两网网络覆盖。
联通工作会议上,联通总裁尚冰对C网和G网的说法分别是：加快CDMA的发展速度,突出差异化经营,迅速扩大收入和用戶规模；提升GSM发展质量,确保有效发展, CDMA重要性排在C网前面。
分拆的技术性难点并不是分拆的决定因素
联通的153号码段已经开始放号，这个号段是G网和C网共同享有，如果只是简单拆分，这个混合的号码段如何处理是一个問題，没有带号转网的大前提下，简单拆贩N换崾沟昧ㄊフ飧龊哦蔚挠脩簦灰丫⒄钩隼吹母叨耸褂盟挠脩簦植鹨簿哂幸欢讯龋籆网的盈利也增加拆分的成本；联通的GSM网养了C网5年多时间，将开始进入投资回报期的C网出让，评估問題很困难。
目前的实际基站布置而言，联通不少的GSM基站与CDMA基站是共站。无论出售那个网络，从技术上说也有一定的困难，基站该如何划分是个問題。
电信重组涉及到几个重要主体，分拆的决策取决于几个主体的平衡
第一，信产部。信产部对电信业务起指导作用，制定相关政策，并且仅仅是电信业务，不能对资产作出决策。所以，运营商资产重组，不是信息产业部决策的。
第二，國资委。國资委对运营商重组有决策权，但是，如何重组对國资委并不重要，关键是实现國有资产的增值保值，减少重复投资。
第三，联通捣N浦刈椤Ａㄗ陨矶灾刈椴⒚恍巳ぃ隙ㄊ窍Ｍ笠倒婺Ｔ酱笤胶茫腔峒峋龅種撇鸱帧�
中國联通宣布2006年首次实现CDMA全年运营赢利,并且是大幅赢利。目前CDMA网上用戶数已经达到3600多万。盈利的主要原因之一是，联通将C网的原7年折旧改为10年计提折旧。CDMA网络实现盈利前提下的C网作为潜在的优质资产，其分拆难度增加。联通竞购香港CDMA牌照显示出联通并不愿意放弃C网。
重组、改变现有的竞争格局和发放3G牌照中间并没有因果关系
3G牌照出于避免重复建设的需要，又要保证有效竞争，必然会采取分步发放的政策。先把牌照发给相对弱势的网通和电信，待目前的失衡格局有所改变后再颁给联通，联通成熟的CDMA2.5G/2.75G网络可以择机向3G快速和成本最低的实现升级，最后再给目前最强势的中移动。在不发放3G牌照的情况下，先行建设TD试验网；这样使得重组可以得以推迟。
根据目前的各種传言判断，在现有格局下发放4张3G牌照，其中移动和联通各一张；中國电信和网通则按各自在南北的固网经营范围发放区域性3G牌照，这種可能性在增加。
并且，如果联通继续经营G网，C网可能与电信合作，分别入股投资建立新公司的方式进行市场的运作可能性也在增加。
电信重组和3G牌照在目前纷乱的市场情况下，出现了越来越难以预测的局面。但是，不管联通是否重组拆分，中國联通红筹公司和联通A股公司的基本面都未出现根本性的变化。由于C网的盈利，使得联通的经营业绩提升，估值水平提高；对A股来说，每股收益每增加一分钱，估值水平可提高0.30元；并且分拆导致的联通资产溢价已经基本体现在目前的股价中，即使即将出售的是有盈利的C网，C网网络资产和运营权的评估增值也不会有非常大的变化，所以，我们认为，目前联通A股的价格还是在合理估值的上限，股价可能出现波动，但是基本面难以支撑大幅的上涨。
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