市场已经进入高风险区 |
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文章来源：中信证券 点击数： 更新时间：2007-1-30 20:33:32  |
联通拉动指数再攻三千
3000点，已经成为判断未来牛熊的心理关口。昨日沪深股市在中國联通、华夏银行的涨停带动下，继续向3000点发起攻击，尾盘以2945点报收。
上周五市场所担心的加息政策并未兑现，加上兴业银行的近万亿申购资金重新回到市场，沪深股市昨日再次走出了强劲反弹走势，银行、有色、本地、科技等多重热点齐头并进，尤其是华夏银行、中國联通涨停稳定住股指，另外都市股份则收出第十一个涨停，极大激发市场做多人气。两市又有74家个股涨停，两市成交1359亿，市场人气极大活跃。但在市场热闹的背后，部分基金重仓股已经位列跌幅榜前列，万科、保利地产也位列深沪跌幅榜前列。虽然华夏银行涨幅居前，但招行和工行全天并无太多表现。
从1月22日开始，上证指数已经围绕着2900点大幅震荡整理了六个交易日，对于指数的久攻不下，也引发了市场有关股市泡沫的争论。乐观者认为，泡沫还在合理范围，悲观者认为，已经到了挤泡沫的时候。来自申银万國的研究报告则指出，上证指数已经失真，真正对市场有指导意义的是沪深300和中证100两大成份指数。
“市场已经进入高风险区域，投资者现在考虑的是风险控制，而不是赚取暴利。”中信证券昨日发布了标题为“股市有风险，投资需谨慎”的策略报告，明显提出在现阶段，风险控制应该是投资者最应该考虑的头等大事。
“我已经找不到安全的股票可买了。”另一位来长进行上市公司调研的私募基金经理称，“今年的收益率能有20％就算不错了。”
对市场高风险区域的判断，中信证券称，目前上市公司的业绩预增幅度已经低于股价涨幅，因此仅靠资金推动的上涨，并不具有长期基础。经过统计，上市公司预期业绩增长已不足以支撑估值水平过快的提高，中标300指数2006年的动态市盈率已高达28倍，已高于2007年的26.8％的业绩增长，2007年的动态市盈率已高达22倍，也高于2008年的20.5％的业绩增长，市场已经进入高风险区域。“在估值水平不断提高，而业绩增长相对放缓的情况下，投资者应当将注意力着重放在风险控制上，而不再是一味追求高收益，建议价值投资者适当降低股票配置比例。”
“前期调整的指标股能否上攻是决定大盘走势的关键因素。”中信证券认为，工行、中行仍然会成为未来股指能否有效上涨的关键。
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