上周股指大幅震荡预示，大盘在经历急速上涨后，将进入阶段性的横盘整理。政策面上可能出现的利空并不会改变牛市的整体趋势，而价值创造也正在消除市场的估值困惑，因而，大盘的震荡将是牛市途中的一次小小歇脚。

　　纵然加息 牛市根基难撼

　　加息预期渐强、银行或将清查资金违规入市，是近期市场震荡的主要原因。

　　从经济数据来看，加息的可能性确实存在。但即便如此，利率的提升空间也十分有限，对股市的负面影响不足为虑。

　　中金公司近日推出的2月份投资策略指出，央行被动地持续投放基础货币的压力长期存在。剔除粮食上涨因素的核心CPI没有明显上升，加上升值压力和國际利率走势决定了央行利率提高的空间不大，因此，市场无法形成持续加息的预期。一两次加息对市场利率水平的影响将非常有限。

　　至于银行清查违规资金入市，对市场的影响更是轻微。这一是由于操作上不易，二是由于这部分资金的比重本来就很小。

　　牛市的三大根基在于人民币升值、中國经济持续快速增长和股改释放出来的制度性增长动力。(下转A07版)