上电股份 输变电业务逐步加强 |
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文章来源:中國证券报 点击数: 更新时间:2007-1-31 20:39:23 |
光大证券研究所韩玲预计,上电股份(600627)2006-2008年每股收益分别为1.14、1.41和1.56元。其中输变电业务所占比重会逐步增加,2007、2008年对净利润的贡献将达到55%和60%,因此如果对公司单纯按照发电设备的市盈率给予估值是极不合理的。给予公司发电业务2007年15倍市盈率,输变电业务2007年25倍的市盈率,加权估算得到公司合理股价应在28.9元左右,给予“最优-2”的投资评级,投资建议为“买入”。 韩玲指出,公司是产品最齐全的电力设备上市公司。公司业务涉及到电站锅炉、输变电一次设备的高中低压变压器、高中低压开关、工业控制自动、电力自动化以及工程成套和进出口各个环节,是电力设备上市公司中产品最齐全、配套能力最强的公司。公司主营业务如中低压开关、工程成套业务正在朝良好的方向发展,2007年将是业绩的拐点,之后主营业务对利润的正面贡献将会越来越大。 韩玲认为,公司发电投资收益将保持高位,业绩将高于市场预期;输变电业务投资收益也将进入收获期,占净利润比重会逐年上升。公司都是与國际知名电力设备巨头成立合资公司,在输变电设备行业具有很强的技术优势和品牌壁垒,是國内高端电网设备强有力的竞争者。在高压领域,公司500KV以上GIS、变压器以及互感器的投资收益将迅速增加。
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