观察股市应有正确角度 先要弄清楚的一个問題 |
|
文章来源：中國产经新闻报 点击数： 更新时间：2007-2-9 17:33:48  |
社论：观察中國股市应有正确的角度
“又好又快”发展理念下的２００７
１月底２月初的这几天，沪深股市经历了剧烈动荡，大盘从１月２４日２９９４．２８点跌落到２月６日的最低探至２５４１．５３点，９个交易日跌去将近５００点，７００亿市值瞬间蒸发，一根根大阴线牵动着全國８０００万投资者的神经。
股票市场涨涨落落本属正常，但在长达一年半几乎是单边上扬的市场中，这几天的暴跌就显得有些不正常。诱发这不正常暴跌的原因，就是最近到处传开的中國股市有泡沫之说。
在纷杂的泡沫声音中，影响最大的要属一位有着多重身份的人士的一番表态。他在一个影响较大的公开场合说，内地股市在去年上涨了１３０％以后可能已经过热，中國股市正在形成“泡沫”。他还警告投资者，“从利润、回报率和其他指标来看，７０％的内地上市公司没有达到國际标准。”
这位人士的表态对股指具有相当大的杀伤力。在此，我们对这个表态不加以评论，只是探讨什么是股市泡沫及怎样认识和防范中國股市可能存在的泡沫及其风险。
什么是股市泡沫？
“泡沫”在什么情况下才能被定性为泡沫？曾在２００５年准确预言２００６年中國内地股市即将开始一路N辽偌改杲峁剐耘Ｊ械哪Ω笸ǘ伦芫怼⒅袊芯坎恐鞴芗娲笾谢紫檬ǚ叫鄣幕埃蛐硎潜冉献ㄒ档挠镅员硎觥�
对于时下争议最大的股市泡沫说，龚方雄坦言：有没有泡沫很难说，而且我说不出来。泡沫在经济学里是一个事后的概念，不是事前的概念，没有任何人能在事前预测市场有无泡沫，只有等事情發生以后，才能下结论。比如说纳斯达克，在９０年代末期２５００点时很多人就说是泡沫，其后继续上涨，结果到４０００点以后没有人说它是泡沫，所有人都说是新经济，用各種各样的理由支持高估值，最后，在一片看好声中泡沫破裂了。那时回过头来看才知道是一个泡沫。
从龚方雄的话我们可以看出，“中國股市正在形成泡沫”的断言，显然是一个经济学概念之外的信口之言，也就是说，这是一句并不专业的外行话，只是由于说话人的特殊身份，这些言论才构成了近期股市暴跌的重要因素。
那么，是不是因为泡沫在经济学里属于事后的概念，我们就不需要防范泡沫了呢？不是。在具有风险投资性质的股票市场中，投资者任何时候都要保持高度警惕，因为泡沫与股市是与生俱来，是虚拟资本经济的重要特征，有股市就会有泡沫，“股市有风险，投资需谨慎”讲的就是这个道理。
应该说，有无泡沫是一个观察市场的角度問題，见仁见智。目前需要弄清楚的是中國内地上市公司的质量問題，是正面回答“７０％的内地上市公司没有达到國际标准”的問題。回答了这个問題，目前股市有没有泡沫和如何防止泡沫的风险也就有了答案。
按照沪深交易所要求，上市公司２００６年度业绩预告工作即将结束。据数据显示，截至上周四（２月１日）预告业绩的６７５家沪深上市公司中，有４６１家预计全年业绩增长或盈利，占比超过６８％，预增预盈公司比例之高在近几年的业绩预告中尚属罕见。以此分析，经过近几年的监管及股权贩N酶母铮ι钌鲜泄镜囊导ㄓ型俅葱录吐肌Ｔ谀壳暗呐菽壅叩难壑校嬖谧乓裕玻埃埃的暌导ɑ颍玻埃埃赌耆径纫导ɡ赐臣破骄杏实牟豢蒲С煞郑壳捌骄杏示烤故嵌嗌伲欠衽菽啵菽烤固逑衷谀睦铮妓捣涣怂┯械却蟛糠稚鲜泄灸瓯料嗪蟛拍茏鞒龆邸�
中國资本市场是一个新兴的市场，沪深股市也才有十几年的历史。看待上市公司的业绩、回报率和其他指标，要从一个动态的、成长的和符合中國國情的角度来观察与思考，它是一个综合的衡量指标，不是一个简单地看到指数上涨得快一点就断定“正在形成泡沫”所能回答得了的問題。因此，建议任何一个投资股市的人，用正确的投资理念和投资行为，根据自己的主观判断来进行交易，而不是凭谁的一两句不着边际的话。
|
|
|
|
|
|
上一条资讯： 中國股市“泡沫”与资产“贱卖”
下一条资讯： 2007年股市治理方略:取法李冰治水又何妨？ |
