牛气冲天背后 本轮牛市“软肋”何在？ |
|
文章来源：中國经济时报 点击数： 更新时间：2007-2-4 23:12:05  |
眼下，谁也不能否认中國股市牛气冲天。
单说引领此次大盘疯跑的领头羊之一的金融股，个个堪称股神。其中中國工商银行A、H股总市值合计高达2600亿美元，创全球IPO第一，和去年10月首发价相比，工行A股股价提升近70%。股市如此红火，许多人无怨无悔地投身进去，截至23日，包括A股、B股和封闭式基金在内的个人开户数量达到了8053万户。全國股民数量已占总人口的5．9%，总数甚至超过了美國。
中國股市的牛气惹得國外投资者眼红，國际资本向着中國齐步前进，美國波士顿Emerging Portfolio Fund Research公司调查显示，针对中國市场的股票基金在1月1日—14日就吸引了13亿美元流入。
然而，本轮牛市凭什么牛？和上一轮牛市有什么不同？1990年代末中國股市也是牛气冲天，当年，中國经济欣欣向荣，香港、澳门的相继回归更是锦上添花，中國诞生了有史以来最多的股民。当时股市之牛，号称“傻子入市也赚钱”。没想到转眼股市像坐上滑梯一样跌入深渊。专家把上一轮牛市命名为“人工牛市”，而股权贩N茫虮蝗衔桥Ｊ凶呦蛐苁械淖锟鍪住�
今天的牛市是在证监会宣布解决了中國股市长期与國民经济走势背离的制度根源，即股权贩N酶母镆丫就瓿傻那榭鱿缕鹄吹摹Ｑ挂至思改甑闹袊鲜泄尽⒅と购凸擅衩堑娜惹橐幌伦颖患し⒊隼矗餐炀土搜巯碌暮旎稹Ｄ敲矗寺峙Ｊ芯烤鼓茏叨嘣叮炕崛缒承┟教逅ぱ缘哪茄煲桓觥盎平鹗辍甭穑�1月25日沪深股市突然出现暴跌，给喜气洋洋的股民泼了一盆冷水，当天上证创下近8年来单日最大跌幅；深成指创下6个月以来的单日最大跌幅，大家开始思考牛市的软肋何在？仅仅证监会宣布股改基本完成就足以支撑眼下的牛市吗？
证监会宣布此次股权贩N酶母锘就瓿墒侵浮�1300余家上市公司已经完成或正在进入股改程序”，股改的核心是使非流通股股东对流通股东做出对价补偿，资本市场与國民经济的关联度由此提高。但是尚福林还表示，目前长期影响资本市场健康发展的内外部制约因素并没有根本改变，资本市场持续稳定運行的基础仍不牢固。因此，对此轮牛市持消极观点的认为，此轮股改并没有使上市公司的业绩得到提升，而这恰恰是此轮牛市的软肋。毕竟支撑股市健康成长的关键还是上市公司的业绩表现，离开上市公司的规范化，任何“政策市”都难以长久，因为任何对股市運行的行政干预，都会成为股市发展的隐患。
持积极观点的认为，这轮行情与往年不同，过去是制度性缺陷，股市带有盲目的投机性质。如今股改完成，股市回归正轨，牛市应该可以持续：按照全國金融工作会议的部署，资本市场的改革将向纵深进一步发展，这是股市持续繁荣的基础；中國经济增长的势头依然强劲，上市公司经营业绩继续向好，这是股市不会回落的重要保障；以工行、中行、國航为代表的一批大盘蓝筹股相继登陆股市，这些股票都有着长期的投资价值；人民币升值的预期会鼓舞股市。按照乐观者的观点，此轮牛市“牛”不可言，黄金十年值得期盼。
不管此轮牛市寿命如何，关键要看下一步股改成效，可以预期，如果中國经济保持快速发展，股市制度变革顺利完成，海外上市國企继续回归國内资本市场，中國股市一定会快速成长。
|
|
|
|
|
|
上一条资讯： 余丰慧：格林斯潘不干预股市的启示
下一条资讯： 谢茂拾：股市泡沫之争是否需要行政干预 |
