昨天，中國石化披露股东大会授权公司董事会发行境内外上市外资股和发行境外可转债及境内公司债，分析人士认为，这将大大缓解公司资金压力，并为今后公司与下属的S上石化、S仪化等换股整合埋下了伏笔。

发债无关私有化

本周，受中石化可能私有化的预期影响，S上石化和S仪化连连上攻。但从公开信息看，公司发行可转债筹集的资金是用于偿还整合燕化石油和镇海炼化所欠國内银行的外汇债务；而境内发行不超过100亿元的公司债券，所得款项用于天津分公司100万吨/年乙烯及配套项目、镇海炼化分公司100万吨/年乙烯项目、广州分公司80万吨/年乙烯改扩建项目和金陵分公司60万吨/年对二甲苯芳烃联合装置项目。

公司有关负责人称，私有化操作暂无时间表。但由于其股东大会议程之一是就授权中石化董事会发行和处理境内上市内资股新股和境外上市外资股新股，其中发行境内新股则意味着公司有可能增发A股，如同上港集团模式般与S上石化、S仪化等换股，这種联想刺激了这两只个股的走势。

公开信息显示，中石化配发、发行和处理的内外资股新股各自不得超过其现已发行的内资股和境外上市外资股的20%，则最多可发行33亿H股和139亿A股。公司计划在境外发行15亿美元（约合117亿港币）H股可转换公司债券，若按现有股价全部转股，相当于增发约20亿H股。

市场人士称，由于目前股价已高，中石化短期内私有化仍有不确定性。

业绩将保持增长

中國石化日前公布了2006年生产经营数据，原油产量达2.8519亿桶，同比增加2.28%；加工原油1.4632亿吨，增长4.56等。业内人士认为，中國石化2006年的营运数据符合预期，由于去年第四季度國际市场原油价格回落，该公司增长态势良好。

据光大证券石化研究员裘孝峰分析，去年第四季度开始，原油价格回落，中石化效益提升，现金流慢慢增加，估计今年第一季度利润将较可观。预计公司2006年每股收益0.59元，今年每股收益0.8元。今年國际市场原油均价将在60元附近，低于去年的66元，除非出现大的冲突，因此该公司业绩将保持增长。

中石化旗下S泰石油、S武石油、S石炼化，以及中國石化集团旗下S京化二、S川美丰、S岳兴长、S鲁润目前逐步推出整合重组以及股改方案。市场人士认为，待这些公司卖壳或股改告一段落，以及中石化发债有眉目后，S上石化、S江钻和S仪化的股改将提上日程。

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