海螺水泥 多重优势奠定龙头地位 |
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文章来源:中國证券报 点击数: 更新时间:2007-1-30 20:45:32 |
國金证券研究所贺國文预计,海螺水泥(600585)2006-2008年每股收益分别为1.038元、1.542元和1.936元。综合考虑相对估值和绝对估值,公司未来6-12个月合理价格为37.01-38.44元,给予“买入”的投资评级。 贺國文指出,战略布局、管理、产能规模三方面优势铸就海螺水泥的霸主地位,公司核心竞争力明显。公司选择在水泥消费比重占全國70%左右的华东、中南地区布局业务,能保证拥有未来较大的市场容量和发展空间;公司拥有丰富的石灰石资源、良好的通路条件和运输设施,能进一步增加其在区域内做大做强的砝码;公司拥有國内最优秀的水泥业管理人才,而且其人才优势的可持续性很强;公司在管理上的更大优势还在于其成熟管理模式的内部可复制性,这使新增资产的盈利能力能达到比较高的水平;公司2006年年底达6000万吨的熟料产能规模,使其远比其他水泥企业拥有更为明显的规模经济优势,而且随着产能扩张计划的实施,未来公司在区域内控制力将进一步增强。 贺國文表示,余热发电将成为未来公司节能降本方面的亮点。从目前已投产的余热发电项目運行情况看,预计2007、2008年公司发电量将分别达到6亿度和12亿度,分别节约成本约2.4亿元和4.8亿元。(记者 龙跃 整理)
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