调整是积蓄做多能量的过程 |
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文章来源：北京首证 点击数： 更新时间：2007-2-4 23:07:51  |
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本周三沪深两市出现了宽幅震荡，沪指大跌144个点创出了近几年行情的单日跌幅纪录，周四沪深两市并没有出现一些投资者预期中的进一步惨烈杀跌，相反，市场短线震荡之后还展开了一定的反弹走势，深成指还顽强以红盘报收。近日行情的宽幅震荡无疑让很多投资者感到担心害怕，因此我们有必要对近期市场进行简单分析。
一根稻草压破牛市泡沫？
分析周三大盘宽幅震荡的原因，是多方面因素共同作用的结果。一方面，大盘近期已经积累了可观的涨幅，市场自身也需要一定的整理来消化市场的浮动筹码。另一方面，近期政策面也發生了一些微妙变化，如管理层近期出台了一些监管措施，包括清查违规资金、基金公司监管加强等，都意味着管理层对股市过热的调控。深圳出台房地产的调控政策也导致地产板块的大面积宽幅震荡，而引发周四行情恶性杀跌的直接诱因则是近日有关A股泡沫和对上市公司的相关评论，被市场看作是重大的利空，进而引发市场的恐慌性杀跌。周三股市的大跌，似乎让人们看到中國股市的泡沫已经非常大，只要一根稻草就能压破牛市泡沫，果真如此吗？任何國家的证券市场一旦进入牛市循环，行情发展到一定阶段，允许市场存在一定的泡沫成分，但泡沫不能太大，否则确实会出现一根稻草压破牛市泡沫的悲剧，那么我们的股市泡沫已经太大，太脆弱了吗？我们对此表示否定。我们认为，目前市场有一定的泡沫，不过我们也注意两个問題：1、市场进入新年行情以来，虽然个股行情继续活跃，但是指数的涨幅却是非常有限，并且市场中不时出现短线的宽幅震荡走势，这短线的震荡走势也提示出机构资金的运作已经出现一定的分歧。2、从近日的公开信息来看，虽然市场游资的运作依然积极，但是主流资金却鲜有上榜，这也意味着主流资金的运作已经趋于保守，主流资金已经认识到行情面临一定的风险。根据投资行为学来看，当一批投资者担心泡沫的时候，泡沫反而难以产生，而真正泡沫形成的时候，往往市场整体会异常的乐观。从这个角度来看，我们认为，目前市场的泡沫成分并不是太多，远远没有到极度膨胀而瞬间破灭的地步，因此周三市场的宽幅震荡并不意味着牛市行情的泡沫已经破灭。
大盘会出现连续杀跌走势吗？
周三大盘惨烈杀跌之后，周四市场出现了短线的反弹，但是从交易盘口来看，市场的反弹力度还是相当弱，沪指的日线组合也显示，做空能量依然控制着短线行情的運行方向，后市行情会出现连续的惨烈杀跌行情吗？我们同样表示怀疑。大盘的短线调整可能在所难免，而行情的调整在很大程度上取决于大型蓝筹股的表现。我们也注意到，工商银行及中國银行提前大盘进入调整市道，从高点计算，这两个股票的调整幅度已经比较深了，虽然调整还没有结束，但是在目前位置，这两大银行股的进一步下调空间已经是非常有限了。而市场的另外一家重要权重股中國人寿自计入指数以来，该股不幸成为市场资金打压指数的一个重要工具，不过该股连续震荡之后，目前股价已经回调到上市低点附近，目前价位已经低于市场平均成本，其下调空间基本被封杀，周四该股已经出现了一定的企稳迹象。而其他大型蓝筹股也不具备进一步深幅下跌的空间，因此在大型蓝筹股将逐渐回稳的背景下，大盘即使继续调整，其调整可能也是相对温和的。另外，我们也注意到，虽然近期市场的成交金额有所萎缩，但沪深两市的单日成交金额依然维持在1000亿元以上的水平，而资金的流动性过剩問題不会在短期内顺利解决，巨大的场外资金也会对近期行情构成较强的支持，因此我们判断，近期行情不会出现连续杀跌行情。
近期行情可能维持高位震荡走势
虽然周三大盘出现了惨烈的杀跌走势，也使得市场的技术形态有所恶化，但是我们还是坚信，短线的震荡并不会改变行情的牛市格局，一路N谐て诘呐Ｊ行星椴⒉灰馕蹲判星榛岢中瞎ィ喾矗浞值牡髡欣谂Ｊ行星榈牧夹苑⒄埂＞投唐诙裕局苁谐〉目矸鸬匆蔡崾玖诵星榈亩唐诜缦眨芾聿愠鎏ǖ囊恍┑骺卮胧┮步贾露唐谛星榈倪\行会相对曲折一些。不过，通过上述的简单分析，我们也认为，近期行情并不具备连续杀跌的能量，这就使得近期行情更多可能会出现高位的箱体震荡，沪指将在2600点－2900点箱体区间震荡，但延续时间可能会稍微长一些，一方面是充分消化近期市场积累的短期风险，另一方面也是进一步积蓄做多能量的过程，而个股行情也将出现分化走势，近期投资者可关注一些低估值的品種及业绩预期下的高成长性品種，而对于质地优良的蓝筹股品種，则投资者可考虑短线震荡时的中线逢低吸纳操作。
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