昨日大盘继续大幅震荡，以银行、地产为首的基金重仓板块出现较大幅度调整，但机械、煤炭、科技等板块表现较为强劲。我们认为，至少在兴业银行上市之前，大盘有望维持震荡上行的格局，但操作难度加大，建议投资者降低仓位，谨慎参与个股行情。

毋庸置疑，目前市场的确存在泡沫，但这種泡沫仍在市场可以承受的范围内，如果要挤压泡沫，在目前市场资金极为充裕的情况下，只有靠监管层出台严厉的调控措施，但监管层也只是采取了加大股票供给这種方式，央行加息也再度推迟，所以目前市场处于政策真空期，股指也相对安全。后市最大的调整契机主要是股指期货的推出。在这之前，应该都是维持强势格局。

●回避高估值股票

从操作的角度来看，目前也的确存在难度。毕竟当前位置主力机构之间存在一定分歧，部分基金重仓股出现破位走势，出局的迹象较为明显。首先考虑的就是规避风险，近期最好回避地产、银行、食品饮料、商业零售等涨幅巨大、估值偏高的蓝筹股群体。以最典型的地产来说，连续的宏观调控举措令基金措手不及，先前的估值判断明显太过乐观，市场已经开始修正，预计地产板块的调整将是阶段性的，该板块的塌陷凸显了已经大涨的基金重仓股的风险。目前这些股票并不适合中短线买入，必须经过一段修正才能再度走出阶段性行情。

●五成仓位短线操作

其次，在当前市场环境下，一定要严格控制仓位，市场波幅巨大，仓位太重容易被动，但仓位太轻又容易踏空，所以最好维持五成左右仓位。

最后就是具体操作，我们建议近期以短线操作为主，毕竟目前绝大部分股票都已经被充分挖掘，机会更多来自于补涨、年报或注资等题材。从可操作性角度来说，我们相对看好年报预增股票。如果业绩预增，而股价没有及时、充分反映，这就意味着短线机会来临。以通程控股为例，公司预告业绩同比增长50%－100％之间，每股收益大概0.33元，2007年有望达到0.4元，按照零售业平均估值水平计算，该股至少值12元，而目前股价还不到10元，低估是很明显的。其他建议关注南山铝业、新疆众和、山西焦化等。从技术分析的角度来看，补涨的机会主要来自于最近半年涨幅偏小、基本面存在改观的品種。比如珠江实业，未来三年业绩有望维持高速增长，而2006年下半年到现在股价涨幅不到20％，补涨的潜力巨大。其他可以考虑天津港、景兴纸业等。宁波海顺