2007年，重卡行业销售继续向好。预计当年重卡销售36.65万辆，同比增长20%。

　　年初，公司产品价格下调5000-10000元。中國重汽产品降幅大致在2%-5%，预计主力产品HOWO 7零售均价（含税）已降至22-24万元，对应ASP大致在18.8－20.5万元。

　　在产品性价比进一步提升的背景下，公司产品销售火爆。1月，降价效应良好，公司产品短期出现“供不应求”局面，预计当月接单6500台左右，但仅能生产5800台左右。

　　预计1Q07公司净利同比增长152%，环比增长29%。在重卡季节性高点到来的背景下（每年3--4月），1Q07公司重卡有望销售16000台左右。预计当季实现11448万元净利，同比增长152%（较上年同期新增51%车桥净利）；环比增长29%（51%车桥资产已注入，同一报表主体）。其中，整车贡献6004万元，51%车桥贡献5444万元。

　　将公司2007年EPS预测从1.20元提高至1.35元。根据目前销售情况，我们提高中國重汽全年销量预测至5.87万辆（公司排产6万辆），对应销量增幅为35%，将净利预测提高至4.37亿元，对应1.35元EPS。

    需要强调的是：预测2007年业绩时，需剔除2006年一笔非经常性损益的影响。我们注意到，3Q06，公司收到潍柴动力返利近1600万元（隶属以前年度）。剔除该笔非经常性损益的影响，假设公司2006年初注入51%车桥资产，公司当年备考EPS预测为1.00元。2007年，在销量同比增长近35%的假设下，预计公司净利同步增长，实现1.35元EPS。

    红筹上市对0951的影响：我们预计：中國重汽集团将继续推行红筹上市计划，上市资产涵盖重卡整车及相关零部件资产。红筹上市前，预计集团优质资产注入中國重汽（000951.SZ）的可能性较小；红筹上市后，预计特種车等资产注入中國重汽的可能性变大，毕竟特種车因有军品概念难以纳入红筹上市范畴。从这点出发，“中國重汽在集团红筹上市被边缘化”担忧，一定程度降低。

    维持最优－1评级，建议继续持有，并在季报公布前逢低买入。如果按2007年20xPE进行估值，目前价格基本为合理。如果大盘继续上行，不排除市场按25xPE进行估值。鉴于重卡季节性高点即将到来，中國重汽产品销售态势良好，公司1Q07业绩表现突出（预计净利同比增长152%，环比增长29%），长期看“特種车、专用车资产注入”几乎成为“必然选择”（改装车，盈利能力较高，因含），我们维持最优－1评级，建议继续持有，并在季报公布前逢低买入。