早盘一度涨停

　　异动原因：

　　公司是我國生物保健品行业的龙头企业，旗下主要产品脑白金是该行业的第一品牌，年销售额曾达到10亿元以上，市场垄断地位极为突出，而且公司还具备目前市场最热门的银行金融题材。前期公司旗下子公司无锡健特以1亿多元受让华夏银行4500万股法人股，此次参股金融将有利于其获得稳定的投资回报。

　　投资亮点：

　　(1)公司经营的季节性或周期性特征：公司主要产品的销售受我國传统重大节日市场的影响较大。

　　(2)生物医药/高毛利:主要产品"脑白金"市场份额不断巩固，"黄金搭档"随着复合维生素市场的进一步扩大，成为该类保健品新的领导品牌，销售继续保持稳步增长。毛利率保持较高水平。

　　(3)生物医药/抗"非典"概念，公司出资600万元与四川辉阳生命工程股份有限公司就其拥有的"重组高效复合干扰素"进行项目合作，凡利用重组高效复合干扰素制成的预防、治疗病毒（含冠状病毒）引起的呼吸系统综合症的药物均纳入本项目。

　　(4)股权投资:2005年4月公司持65％的股权的无锡健特1.17亿元受让华夏银行4500万股法人股,有利于公司获得稳定的投资回报。

　　风险提示：

　　1、保健品行业进入壁垒相对较低，保健产品更新换代较快，且可替代性强，竞争将更加日益激烈。同时脑白金的生病周期已处于成熟期，后期该产品衰落的可能性较大。

　　2、关联交易过重，产品的购销客户明显集中，同时仍存在公司大股东及其他关联方占用资金的现象。

　　投资建议：

　　公司目前仍处于产业结构调整期，公司保健品业务基本保持稳定，建议跟踪关注。第一参考目标位5元。

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