民生银行：公司有意收购工商银行下属业务 |
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文章来源：顶点财经 点击数： 更新时间：2007-1-27 19:42:59  |
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据据《南华早报》报道，民生银行正在就收购工商银行下属业务部门进行谈判。据报道，民生银行计划出资2－3亿港币收购工商國际金融有限公司100%股权。工商國际金融有限公司是中國工商银行(1398.HK/港币4.68; 601398.SS/人民币5.53,同步大市)的全资附属机构，是经香港金融管理局认可，在香港注册成立的有限制牌照银行。截至2005年12月31日，该行实缴股本为2.8亿港币，总资产为14.91亿港币。因此，我们预计民生银行收购该行的价格应低于1倍市净率。我们认为如果收购成功，上述交易将不会对民生银行的财务状况产生重大影响。此外，我们对民生银行是否有能力开拓海外业务表示担心。中國市场在全球范围内极具吸引力，我们认为民生银行应当首先立足于发展國内市场。报道还称，民生银行计划赴港上市。考虑到增发A股之后07年民生银行净资产收益率可能将下降至11%，我们认为其盈利状况无法满足资本扩张的要求。换句话说，如果民生银行在07年发行H股，其净资产收益率将进一步下滑。目前股价为5.7倍07年市净率，或3.6倍的市净率(增发后)，考虑到其盈利能力的下降，我们认为估值过于昂贵，维持对该股落后大市评级。
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