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在2006年最后一个交易日，大盘稳稳地收出了一根长长的阳线---
2675点，大涨107点！在2006年的最后一个交易日，大盘再次稳稳地收出了一根长长的阳线。回顾过去，展望未来，2006年的牛市留下了怎样的体会与思考？2007年的市场又将如何发展？在新的一年里，对中小投资者而言，又该怎样把准市场的脉呢？
本期嘉宾：分析师文國庆；《中华工商时报》副总编辑水皮；大摩投资首席分析师徐胜治
■2007年股市会让一些人快乐得流泪，也会让一些人伤心得流泪
问：2006年的最后一个交易日以大涨结束，有一種说法将今年称做是牛市的"黄金元年"，您怎么看待今年行情的走势？
文國庆：我看今年是转折之年，明年是泡沫元年。中國A股已经到了万事俱备，只欠"发泡"的时候了。股市是投机的场所，全世界的钱都来炒中國的资产，这跟公司的质地没有关系。技术条件具备了，到了吹泡的时候了。
水皮：这一轮行情从2005年6月份的998点起步，到现在已经走了一年半了，今年就是确立牛市的一年。2500点之前是价值发现、股价回归的过程；2500-3500点是价值透支、股价泡沫的过程；3500点以上是投机主导、泡沫膨胀、最终破灭的过程。我觉得3500点左右是"合理泡沫"，但不排除明年指数突破3500点，甚至5000点的可能。当然了，行情透支未来越多，将来还起来也就越痛苦。
徐胜治：这几天股市确实有"满城尽捧黄金斗"的味道。看看这几天疯狂拉升的股票，都是"宫庭贵族"---清一色的机构重仓大市值指标股。虽然早在工行上市的第一天，我就说要用历史的眼光来看待这些大家伙们的走势，可连我自己也没想到，历史这样被浓缩了，在短时间内爆发出来。用一句话来说，各大机构几乎是按照自己的持仓市值在轮流哄抬所需个股的价格。
我想，2007年的股市会让一些人快乐得流泪，也会让一些人伤心得流泪。
■投资已经进入了一个简明化的"明庄"时代，这是不可避免的
问：今年行情的最大特点是"二八"、"一九"现象的加剧，选股越来越难了，因此有人断言"市场将消灭散户"，您怎么看待这種现象？
文國庆：不是越来越难，而是大多数散户天天听机构忽悠被迷糊住了。这是全民大投机运动，股票有没有投资价值是个自我验证的过程。哪怕那只股票是垃圾，大家都去买也能涨起来，然后公司就能编业绩、吹概念，互相交叉验证，市值呼呼一涨，泡沫就吹出来了。"泡沫"不是贬义词，只有破灭了才是贬义，没破灭它就是好东西。
水皮：我不认为散户会消灭。大行情消灭的首先是大机构，这是中國历次行情证明的真理。散户最多挣不到钱、赔钱，但肯定是消灭不了的。野火烧不尽，春风吹又生嘛！可机构可能会违规、崩盘的呀！很多散户不比基金经理缺乏操作经验，也有操作常识，倒霉就因为他们的操作很难跟过去"诀别"，总是对老股票抱有幻想，对新股票没有信心。所以我说，不要迷信基金，任何一轮牛市，表现最好的都是大盘蓝筹。1996、1997年的跨年度行情中，小盘股就是死亡板块嘛！
徐胜治：从2006年下半年开始，市场的结构就發生了根本的变化。沪市市值一多半都是全新的，所以说上涨的行情也是全新的，跟历史无关。买基金倒比炒股要稳妥得多，我看投资已经进入了一个简明化的"明庄"时代。其实这也是不可避免的，因为当市场资源集中在为数很少的个股上，机构必然形成一股合力，"二八"现象也成为常态。
■2007年开盘应该是高调的，但现有品種已经进入一个调整周期
问：又想抓住机遇赚钱，又怕在高位套牢，这也许是在目前点位上大多数投资者的普遍想法。新的一年马上就要开始了，怎么才能避免成为最后接棒的傻瓜呢？
文國庆：不可能，这件事是做不到的。在这个博弈的场所里，卖股票的人付出了希望，赚到了真金白银；买股票的人付出了真金白银，赚了希望。股市可以创造几万亿的市值，但它什么都不是；只要大家看法变了，马上灰飞烟灭。群体投机行为就是这样。牛市是一種氛围，信息互相感染，大家都是跟着哄。比如现在，工行的总市值距离花旗只有一步之遥。它曾经只是人家的多少贩N谎剑《矣对洞锊坏饺思业乃健Ｖ袊纳鲜泄颈旧聿⒚挥邪l生那么大的改善，但你对它的看法、预期会不一样，所以上市公司可以在两年之内走完实体经济40年的道路。
水皮：还是要靠价值投资。以投资入市，以投机出局。明年大盘蓝筹肯定还是主线，未来的十年牛市都将是股权转化的行情，小盘股、概念股等迟早会被边缘化的。还有个"大非"問題，特别是民营的、小盘股公司的变现冲动很高，所以在它们的股价超过一定程度后会抛售的。
我想告诉投资者的是，去寻找市盈率相对较低的大盘蓝筹。很多人说，它老是不涨啊，所以我不买。其实恰恰它不涨，你才要买，等它涨了，你再去追高，不是傻子吗？甚至概念股我也不希望你去碰，牛市里要安全第一。像中國人寿，你就没有必要去追，换个思路，完全可以寻找保险的相关板块，在对比中间发现合理价差。
徐胜治：我觉得年报行情必然伴随着个股的震荡，2007年的开盘应该是高调的，但现有品種已经进入了一个调整周期。震荡调整意味着机构在牛市中途的仓位切换。如果谈操作，仍然需要跟踪市场新的主流，另辟蹊径的思路不合时宜。
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