罗杰斯的话：兼听则明 偏听则暗 |
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文章来源：上海证券报(上海) 点击数： 更新时间：2007-1-30 20:38:03  |
美國投资大师吉姆·罗杰斯接受CCTV的采访，对目前正火爆异常的中國股市浇了一大桶冷水。昨天，沪深股市出现了猛烈下跌，上证指数削去100多点，本来唾手可及的3000点大关是不是能轻松翻越，成了一个让人为难的問題。习惯于在多头市场上计算“纸上富贵”的市场舆论，纷纷把这次暴跌的诱因归罪于这个可恨的外國佬，真是多嘴多舌的罗杰斯！
罗杰斯作为一个在國际市场上有广泛知名度的投资大师，借助传播最广泛、在中國当代受众中最具权威性和影响力的电视媒体发表长篇大论，自然会引起高度关注。但传播学上有一个道理，当一个新闻事实被更多的人关心时，它所能发散出的效应也会随之出现几何级的扩大，甚至远离新闻事实本身。作为一个投资大师，罗杰斯自然有权到中國来考察他感兴趣的上市公司，也有权发表他的个人见解，媒体抓住这样一条“大鱼”炒作一番也是少不了的。因此，我们对罗杰斯发表的看法，其实还是应该以平常心对待之，这不过就是一群“媒人”制造的一个新闻事件，并无什么深刻的背景。罗杰斯并没有“魔杖”在手，可以一天之内抹去中國股市几百亿市值，他发表的观点在市场上其实被放大了作用。
但是这样一说，是不是我们又应该把罗杰斯的话当作耳边风呢？答案不能这样简单化。经过一年多的走牛，特别是近阶段的持续走高，中國股市已经积累了一定程度的泡沫，这已是一个不争的事实。当然，只要市场存在，就应该允许出现泡沫，而且这種泡沫也不可能像股票指数那样量化，即使是在这轮行情的起始位置1000余点的最低谷时，也不能认为市场中就不存在一点泡沫。从某種程度上来说，股票市场的多空双方就是表现为制造泡沫和消灭泡沫的博弈，但随着泡沫的增多，市场的风险毕竟在不断的增多。在这種情况之下，罗杰斯作为一个在市场上历练多年的投资大师指出泡沫的存在，应该说是基于他对目前市场的分析得出的一个结论。投资者如果能够认真地听一听罗杰斯的这番“逆耳忠言”，对于及时调整投资策略，规避投资风险，还是有一定的好处的。如果我们想到去年3月的时候，同样是这个罗杰斯，曾经对中國股市大肆唱多，一年来的走势其实验证了他的看法，那么今天，我们对他的看法确实应该给以足够的重视。
罗杰斯在CCTV的一番言论，套用我们习惯的说法，可以说是一篇股评。股票市场是个信息市场，到市场里走一走，我们经常可以看到，一些投资者手捧证券报，逐追N鹁涞叵派厦娴拿恳惶豕善牢淖郑鞘且幽切拔⒀浴敝锌闯觥按笠濉保虻貌聘弧Ｒ虼耍袊墒械墓芾聿棵哦怨善赖墓芾硪幌虮冉现厥樱⒘搜细竦姆治鍪ψ既胫贫龋瑖谝恍├霉善牢约旱氖谐〔僮鳌霸焓啤钡乃健肮善兰摇保谄毓庖院蠖急恢鸪隽耸谐 ５牵裉斓闹袊墒斜暇共荒苡�10年前、5年前甚至1年前的市场同日而语了，罗杰斯发表的这通“股评”及其在市场上的反应，对中國股市在新形势下的股评管制提出了挑战。我们必须看到这样一个现实：随着中國加入WTO以及所谓“保护期”的结束，随着QFII制度的大力推广，随着外國机构大规模地进入中國股市，在一个已经初具“全球化”态势的市场中，原来那套行之有效的管理手段开始与新的局面有点不适应了。
罗杰斯显然没有我们國内分析师拥有的“通行证”，那么，我们是不是可以扎紧篱笆，让他“闭嘴”呢？这不是一个开放市场应该采取的策略，事实上也做不到。因此，面对市场的变化，我们应该有勇气接受这種挑战，以与时俱进的态度来调整我们的市场管理手段。一方面，我们必须按照今年初召开的全國金融工作会议提出的要求，加强对跨境短期资本流动特别是投机资本的有效监控，包括对受國际“热钱”控制的投资机构和投资大师们对中國市场发表的看法的监控；但另一方面，我们也不必把罗杰斯们的言论看得太严重，在没有事实支撑的情况下随意发表“诛心之论”，这不是一種科学的态度。
在中國股市建立初期的一段时间，我们曾经对媒体的股市分析严格禁止，但这样做的结果是使投资者进入了一个盲区，反而助长了各種不负责任的言论的传播，事实证明这種管制是无效的甚至是错误的。在股票市场中，有声音总比没有声音好，有多種声音总比只有一種声音好。这里用得着的还是我们的祖先给我们留下的那句名言：“兼听则明，偏听则暗”
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