去年尚盈利1400万元的银河科技（000806），日前曝出巨额亏损。该公司昨日发布公告称，2006年四季度，上市公司对部分未正常经营的下属子公司进行清理，形成投资损失4000余万元。此外，由于铜、变压器、油等原材料大幅上涨，该公司主营业务利润也同比下降。
　　受此利空消息打压，银河科技昨日复牌后跳空低开，最终以跌停报收。
　　分析人士指出，这是银河科技自一年前被内部人曝出财务造假后，遭遇的又一重大利空，也很有可能是上次财务造假案的余波。
　　据了解，早在2002、2003年前后，银河科技大股东广西银河集团有限公司就曾现金出资为银河科技包装了经营业绩，银河科技通过将与大股东及其关联企业的资金往来确认为收入的方法，虚增销售收入2.63亿元（不含税收入2.25亿元）、虚增净利润4300万元。
　　2006年1月，银河科技上述造假被媒体曝光。
　　2006年6月，银河科技又有财务造假被曝光，不过这次曝光的主角并非媒体，而是来自关联企业——长征电器的监事。当时，长征电器内部人士李杰斌向外界透露，长征电器涉嫌虚构利润，且第一大股东与第三大股东存在关联关系但未披露。由此，将银河科技大股东广西银河集团牵涉其中。
　　李杰斌在披露长征电器财务問題的同时，还指出银河科技仍有未公开的财务造假事实。随后，银河科技发布公告承认，2002年至2004年期间，上市公司通过将关联方资金往来确认为收入的方法，虚增了部分销售收入和利润。其中，该公司在2004年虚增销售收入15170万元，虚增净利润4895万元。
　　分析人士认为，从两次财务丑闻發生的时间看，主要集中在2003年至2004年期间，但这并不意味着其在随后的经营中并未再犯同类错误。资深市场人士张红记在看过银河科技的公告后指出，该公司所披露的4000万元投资损失，是其2006年四季度对部分未正常经营的下属子公司进行清理时做的坏账处理。这意味着，还有一部分未正常经营的子公司并未进行清理，这同样潜伏着投资损失的可能。
　　张红记认为，“一股独大”固然有缺点，但大股东股权比例过低也并非完全是好事。在银河科技的股权结构中，第一大股东广西银河集团仅持有15.54％的股权，这在國内证券市场法制环境不完善的情况下，极容易产生道德危机。
　　张红记向记者举了一个例子：假使大股东努力经营，银河科技一年盈利1亿元，广西银河集团也仅能分得1540万元。反之，如果通过财务手段从上市公司套取1亿元，则广西银河集团仅损失1540万元，净得利8460万元。
　　“显然，在缺乏有效监管的市场环境下，大股东把上市公司做坏比做好更有利可图。”张红记表示。