新格局下需要注意的几处假象 |
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文章来源：广州万隆 点击数： 更新时间：2007-1-30 20:32:16  |
提要：市场经过几个交易日的整理后，渐渐消化了利空预期的压力，走势开始转向平稳。热点方面，科技、金融、钢铁等大幅走强，可见市场经过短期的调整后已经积累一定的冲关能量。但后市是否像前期一样高调拉升呢，方式又会有哪些改变呢。
博弈分析
一）主力与政策的博弈：
1）利空有所消化但压力仍不可小视：最近各種负面的消息较多，如众说纷纭的的上周末加息問題；但从目前看来，这種猜测应该是不攻自破了，据有关专家认为，单就1月的CPI数字较高，就认为央行会加息的理由并不充分，更何况目前投资数据并不高，因此，短期内央行加息的可能性不大，央行应继续观察几个月的数据再作判断。事实上，央行也曾表示未来一段时间内将保持稳健的货币政策，具体的相关措施需要边走边看。
换言之，央行加息的动作有望押后一段时间；而银监会严禁信贷资金入市的冲击已被市场消化，因此短期内市场面临的压力应该有所下降。不过我们仍需注意股价的泡沫风险，目前A股市场的加权市盈率已高达30倍以上，正如一位权威人士所说，中國人寿高达100倍的市盈率，已经透支了三代人的利润，这样的价格难道不是虚高？
证监会的态度也是相当谨慎的，在下发的2007年一号文，就要求基金公司在2月1日前，上报本基金公司及旗下基金合法合规运作和内部控制的具体情况，以及存在的問題。事实上，随着基金资金规模的壮大，在股市中扮演的角色就越重要，它不仅是承载着大量的中小投资者的资金，也承载着也包括保险，國有企业等重要部门的大量资金，这在客观上就要求基金必然遵守严谨的价值投资理念，尽量减少投机性的炒作。
2）主力极可能采取声东击西战术：今天大市稳步走高，应该和冻结的万亿申购资金回流、加息猜测再次落空有关。盘面方面，金融、钢铁等行业再次成为上涨的核心力量。那么，主流资金是否会再次出击这些板块呢。本栏认为，目前市场的焦点在于管理层与逼空资金的博弈，由于管理层不会轻易采取铁手腕为市场降温，因此逼空资金在经过本轮凶狠洗盘，有可能启动一次拉升，银行、钢铁、地产仍然是主力出击的重要品種，但是这些行业的大蓝筹可能不再是主角，而是起指针引线作用；主力出击的真正目标是这些行业的二线股。这样的话，主力既避开了指数升幅过大的矛盾，又能获得较大的利润。
从相关的仓位统计数据也可以看出，最近主流资金在操作上有两大特点，第一是无论在建仓方面还是减仓方面的动作都是相当迅速的，最近市场放量反复震荡也体现了这一点。第二是减持了部分估值明显偏高的大蓝筹股，转向部分安全边际较高的二线股。
二)主力资金博弈：
近日有部分资金离场，造成大市大幅下跌，但估计规模并不大。从盘面来看，主流资金仍然围绕着重仓的银行与钢铁等大蓝筹板块展开博弈，博弈的结果将影响着大市的方向。今日大蓝筹绝地反弹，表明主力可能反手做多。需要注意的是，从大蓝筹撤走的资金可能流入了二线蓝筹，将它们作为后市中新的龙头。
三）中小散户之间博弈：
目前大蓝筹与成长股之间可能的节奏切换较快，热点持续性有所下降。建议将投资重点放在质地较好的基金重仓股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。
盘面X光：预计明日大市仍然维持震荡盘升格局。
机会板块预期：建议保持一定谨慎，关注银行钢铁地产的二线股。
市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。
保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。
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