寻找牛市中合理的泡沫群体 |
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文章来源：容维投资 点击数： 更新时间：2007-1-30 20:30:37  |
罗杰斯一句“市场已出现歇斯底里的危险迹象”，就能使股指下跌100点以上，而今天國家统计局昨天公布的数据显示，2006年居民消费价格(CPI)上涨1.5%，其中12月份上涨2.8%，大大高于市场预期，以致于一些投行人士认为，CPI增幅的加大可能促使央行加息，这也是造成股指今天上午继续大幅下跌120余点的一个重要原因，但是我们回头分析不难发现06年8月份以后股指的直线上扬正是在加息、上调存款准备金率一系列货币调控政策出台下完成的，资金的本质是逐利，一旦出现赚钱效应什么利空也难以抵挡，同样，即使03年以后一大批股票的市盈率低于10倍但是银行储蓄存款照样突破万亿。牛市行情一旦利空公布于众反而会引发股市暴涨将吸引更多资金入场，形成往复循环的资金推动效应，所以在不算利空的所谓“利空”影响下股指两天200点的下跌明显就是非理性的，股指午后的反弹也就在意料之中了。
股指的暴涨暴跌使得相当一部分股票的短期价格与价值严重扭曲，但是股市本身就是存在泡沫的地方，一旦所有股票都围绕价值窄幅波动，市场将缺乏赚钱效应简直令人无法想象，那么到底牛市中多大的“泡沫”才算“合理”，相信很少有人能给出明确标准，单从古越龙山身上看，26元的股价支撑三季度0.05元的业绩；还有新天國际7.7元的股价支撑三季度每股负0.35元的业绩，并且两只股票的追捧者都是奉行以价值投资为准则的阳光基金们，那么只有两種可能，要么是基金经理不知道何为价值投资，要么就是基金们对这类个股的估值标准是以未来至少两年后的业绩做为参考依据，下象棋高手都是走一步至少看三步，买股票也是买未来，牛市行情中应该允许适当的“泡沫”，那么放眼两年后的高利润行业，从消费升级角度观察，你就可以发现一大批的股票目前仍是相对“低估”，比如地产、汽车、消费电子、酿酒板块等等，这些都是我们可以在07年重点关注的群体。
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